2026年上半年，受中东地缘冲突及霍尔木兹海峡航运受阻影响，全球硫磺价格大幅上涨，部分地区到岸价一度逼近1000美元/吨，给磷肥企业带来明显成本压力。在此背景下，摩洛哥OCP集团上半年实现营收483.7亿迪拉姆，同比下降7.3%；EBITDA为133亿迪拉姆，同比下降28.5%，但EBITDA利润率仍维持在28%。
面对硫磺价格快速上涨，OCP主要通过提前储备、多元化采购和调整产品结构缓释成本压力。公司此前已建立硫磺战略库存，并将采购来源由传统中东地区进一步拓展至哈萨克斯坦、加拿大、美国及欧洲等地区。
产品端，OCP明显提高低硫耗TSP（重过磷酸钙）占比。2026年上半年，TSP占公司出口肥料总量的35%，高于上年同期的26%；6月在OCP Nutricrops化肥产量中的占比进一步升至65%。与此同时，公司在Jorf Lasfar投产第三条百万吨级TSP生产线，为产品结构调整提供产能支撑。
尽管利润承压，OCP上半年资本开支仍达到160.7亿迪拉姆，同比增长6%。在原料价格大幅波动和全球磷肥贸易收缩背景下，公司依靠原料储备、产品切换及产业链一体化维持较强盈利能力，显示出大型磷肥企业在供应链和产品结构灵活性方面的竞争优势。
